El Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB) según los informes encargados a tres expertos independientes, ha cifrado un ‘agujero‘ en la valoración económica de BFA-Bankia por un total de 10.444 millones de euros, informó la entidad dependiente del Banco de España.
A Bankia, la entidad que cotiza en bolsa, le ha asignado un valor negativo de -4.148 millones de euros.

El FROB ha adoptado este 26 de diciembre del 2012 los acuerdos necesarios para concluir la recapitalización de las cuatro entidades participadas mayoritariamente por el Fondo -BFA-Bankia, NCG Banco, Catalunya Banc y Banco de Valencia- mediante las correspondientes resoluciones para la inyección de fondos.

Las valoraciones económicas de Catalunya Banc ya habían arrojado un resultado negativo de 6.674 millones de euros, mientras que en el caso de NCG Banco el valor económico se cifró en -3.091 millones de euros.

En el caso de Banco de Valencia, entidad declarada como no viable en solitario y adjudicada a CaixaBank, se ha obtenido un valor de liquidación negativo de 6.340,5 millones de euros.
En el caso de Bankia, la recapitalización se realizará mediante la emisión de obligaciones convertibles contingentes suscritas por BFA que se transformarán en capital después de la operación de reducción de capital que tendrá lugar a principios de 2013.

BFA acometerá una ampliación de capital por un importe de 13.459 millones de euros, que se añade a la de 4.500 millones de euros efectuada el pasado 3 de septiembre y que será suscrita por aportación no dineraria de títulos del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE) que serán suscritos y desembolsados por el FROB.
también Además, procederá a la emisión por parte de Bankia de bonos convertibles contingentes con exclusión del derecho de suscripción preferente por un importe de 10.700 millones de euros, que serán suscritos por BFA. Igualmente, el FROB indicó que a principios de 2013, se producirá una reducción de capital en Bankia con la finalidad de restablecer el equilibrio entre el capital y el patrimonio neto o valor económico, momento en el que se convertirán en acciones ordinarias los bonos convertibles contingentes suscritos.

El apoyo financiero e NCG Banco

En cuanto a las decisiones adoptadas sobre NCG Banco, una vez determinado su valor económico por un importe negativo de 3.091 millones de euros, la Comisión Rectora del FROB ha acordado una serie de acuerdos dirigidos a la concesión a la entidad del apoyo financiero público contemplado en su plan de resolución.

En concreto, ha aprobado reducir el capital actual a cero para incrementar las reservas voluntarias. Dichas reservas se aplicarán a la absorción de los “importantes” resultados negativos estimados o esperados en el ejercicio y reconocidos en el plan de resolución de la entidad.

Asimismo, ha aprobado instar la conversión de las participaciones preferentes suscritas por el FROB en acciones ordinarias de NCG Banco por importe de 1.162 millones de euros, reducir de nuevo el capital a cero mediante su paso a reservas voluntarias para la posterior absorción de las pérdidas y aumentar el capital de NCG Banco mediante la suscripción por el FROB de acciones ordinarias de la entidad por 5.425 millones de euros, mediante la aportación de títulos emitidos por el MEDE. Como consecuencia de los acuerdos anteriores, el FROB se convertirá en propietario del 100% del capital social de la entidad.

Esta nota hoy trata que Bankia ha expresado en el día de hoy a través de su director general de Personas, Medios y Tecnología, Antonio Ortega, que las preferentes es probablemente su “mayor preocupación” en estos momentos, un asunto que se debe “resolver y enfocar” pero en el que las entidades financieras, según ha matizado, “no tienen capacidad para ofrecer solución”.

En concreto lo que Bankia lamenta es no tener capacidad para resolver el conflicto de las participaciones preferentes, según ha indicado el director general de Personas, Medios y Tecnología, Antonio Ortega, como bien antes mencionamos.

Además Ortega sostuvo que las preferentes son, probablemente, la “mayor preocupación” de la nacionalizada, un asunto que se debe “resolver y enfocar” pero en el que las entidades financieras, según ha matizado, “no tienen capacidad para ofrecer solución”.

Se trata, ha incidido Ortega, de “un tema que está regulado” y al que se está tratando de encontrar la mejor respuesta.

También ha dicho que “Se está negociando con las autoridades, se está viendo con Europa, pero no tenemos hasta ahora otra respuesta que la preocupación y la realización de gestiones. Es algo que no se puede resolver de manera autónoma desde la propia entidad, ha insistido.

Por parte de el responsable de Personas, Medios y Tecnología ha hecho estas declaraciones en una rueda de prensa ofrecida en Segovia junto al director territorial Norte II, David González, para detallar el proceso de integración tecnológica de Caja Segovia en Bankia, que culminó el pasado lunes.

Dentro de la comparecencia ha tenido lugar después de un desayuno “informal” ofrecido a los medios de comunicación, en el que ha estado presente el presidente de la entidad, José Ignacio Goirigolzarri.

Recordemos que en Bankia actualmente todavía se desarrolla un modelo de negocio de banca universal basado en una gestión multimarca y multicanal enfocado a satisfacer las necesidades financieras de más de 10 millones de clientes de todos los segmentos: particulares, pymes, grandes corporaciones e instituciones públicas y privadas.

Entre la actividad la cual se concentra en España con un modelo de negocio basado en la diversificación territorial. Además, Bankia cuenta con presencia internacional en Alemania, Austria, China, Estados Unidos, Francia, Irlanda, Italia, Polonia, Portugal y Reino Unido.

Desde julio de 2011, Bankia cotiza en la Bolsa española y desde octubre forma parte del índice selectivo Ibex 35.

Además cuenta que también ofrece…

Banca de Particulares:

El negocio de Banca de Particulares representa un negocio estratégico para Bankia, siendo una de las principales instituciones financieras en este área de negocio.

Banca de Empresas:

El negocio de empresas se configura como una actividad estratégica dentro de Bankia, en la que Banca de Empresas realiza la actividad bancaria dirigida a personas jurídicas con una facturación anual igual o superior a seis millones de euros.

Banca Privada:

El área de Banca Privada de Bankia ofrece una gama global de productos y servicios con un trato altamente personalizado, facilitando soluciones a medida de las necesidades financieras y fiscales de los clientes a través de una gestión ágil y de máxima calidad.

En el mercado aún todavia hay al rededor de 9.484 millones de euros en preferentes vivas, esta cifra es según los datos dados del mercado AIAF, entre emisiones de minoristas e institucionales.

Mientras el rescate financiero que se aprobó hace 15 dias aproximadamente fue por un importe de hasta 100.000 millones de euros dará potestad a Bruselas para hacer y deshacer en los bancos que soliciten ayudas del FROB (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria).

Quien esta en la mira de la UE es el de los canjes de preferentes.
Ya que la posibilidad es de cambiar las preferentes por otro producto que conserve el 100% del valor nominal se complicará una vez que Bruselas tome los mandos.

Los últimos intercambios de preferentes implicaban descuentos del 20% en el mejor de los casos e incluso superiores al 60% en las operaciones más agresivas, esto es según las cifras de la plataforma de negociación SEND, perteneciente a AIAF.

Pero hay que resaltar que en las circunstancias que se están dando, las ofertas como las que han hecho en los últimos días Liberbank y Caja Duero-Caja España, trocar las participaciones por depósitos por el 100% del valor nominal, serán más difíciles en adelante.
Ninguna de estas ofertas,es por un importe de 178 millones en Liberbank -más otros 348,48 en deuda subordinada- y 412 millones en el caso de la cajas castellana tiene aún autorización administrativa.

Bankia trabaja contrarreloj con el objetivo de “ofrecer a los clientes la solución más satisfactoria posible”. La entidad admite que el cambio por depósitos es una de las opciones, pero no cierra la puerta a otras alternativas.

Quien es el presidente de Bankia, José Ignacio Goirigolzarri, se encargo de admitir en la primera rueda de prensa que solucionar el tema de las preferentes era “prioritario” para él. El banco tiene como objetivo dar una solución antes de que llegue el mes de julio. Pero el hecho de que la matriz, BFA, haya sido nacionalizada, dará a Bruselas capacidad de decidir en el proceso.

Bankia tiene un remanente de 3.131 millones de euros, después de haber hecho varias amortizaciones en los últimos meses.

Pero no hay solo algunas preferentes en conflictos, entre ellas también están especialmente las problemáticas que son las que corresponden a Novagalicia y Catalunya Caixa; en total, 1.412,9 millones de euros.

Estas dos entidades mencionadas antes están nacionalizadas y su proceso de venta ha sido suspendido. En estas circunstancias, los clientes tendrán aún que esperar para vislumbrar un futuro a su situación.

Esto no ha terminado, es decir que la polémica de las preferentes sigue muy presente, ya que si bien hay frentes que se van cerrando. BBVA se ocupará de los 247 millones de Unnim cuando se complete la integración, algo previsto para la segunda mitad del año.
Mientras que Cívica canjeará sus 904 millones de preferentes por obligaciones convertibles en acciones de CaixaBank, no será por el 100%, sino que tendrá un descuento del 11% en el peor caso.
Pero Sabadell prevé en breve ofrecer sus acciones a los titulares de preferentes de CAM

La entidad es quien negocia una solución para antes del 7 de julio, fecha en que estaba previsto el pago de un cupón que no se materializará. Esto es al tratarse de una entidad nacionalizada, recibirá hasta 23.465 millones de los contribuyentes, Bankia necesita ‘luz verde’ de Bruselas. Esperemos que esto suceda.

Como bien el titulo lo dicen, la CNMV es la responsable de que se agravara el problema de las preferentes si bien ya habian problemas ahora se agrava por haber forzado a las entidades a cambiar su forma de actuar, quien afirma esto es José María Méndez, que pertenece a la Confederación Española de Cajas de Ahorros (CECA), es el director general.

Las preferentes, son un instrumento híbrido entre renta fija y renta variable, que  fue comercializado en muchos casos presentándolo al inversor como un depósito a plazo fijo.
Esto fue afectado a un millón de ahorradores, muchos de los cuales no han podido recuperar su dinero.

El representantes de las cajas dijo , “ha habido cambios regulatorios que han impactado y agravado el problema”.

¿A que se refería con esto?

Se refería a que la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) obligó a que la transmisión de preferentes se realizara a valor de mercado y no a valor nominal y forzó a las entidades a comunicar a cada inversor el valor razonable de sus participaciones preferentes.

Las preferentes han sufrido una caída de alrededor del 50% en su valor y practicamente no tienen liquidez.
Muchas entidades financieras, fundamentalmente cajas, las utilizaron porque al ser participaciones perpetuas podían computarlas como recursos propios y les servía para aumentar el nivel de capital.

Tras estallar gran escándalo, cada entidad intento resolverlo como ellos quisieron, cada uno lo resolvía a su manera.

Por ejemplo el Santander, canjeando las preferentes a su valor nominal por acciones; otros, como Kutxabank cambiando las preferentes que heredó de Cajasur por depósitos a tres años.

Pero a pesar de esto mucha cantidad de clientes siguen esperando una solución; por ejemplo los de Bankia, a la que Bruselas ya ha advertido que, al tratarse de una entidad intervenida y con ayudas públicas, no puede utilizar esas ayudas para compensar por encima del valor de mercado. En mayo de 2011, el saldo vivo de preferentes emitidas por entidades financieras ascendía a 22.500 millones; ahora se ha reducido a 8.500 millones y corresponden todos a entidades participadas por el FROB, que tienen que consultar con la Comisión Europea el canje por otro tipo de productos.

Méndez reconoció que el problema de las preferentes  “está en la comercialización y la información que se ha dado a los clientes”

No es algo natural que la CNMV solo prohibió algo ilegal:

Su presidente, Julio Segura, que intervenía a continuación en el seminario de la UIMP fue muy claro: “La CNMV no cambió de criterio, solo prohibió algo ilegal”. Segura dijo que el organismo supervisor había detectado que entidades emisoras de preferentes “tenían montado una especie de mercado interno en que si un cliente quería deshacerse de la preferente se la vendían a otro cliente por el cien por cien de lo que había pagado el primero”.

El presidente de la CNMV negó que este organismo hubiera hecho dejadez de sus funciones de supervisión y anunció que ya tenían siete expedientes, cuatro en marcha y tres en proyecto, lo que supone que más de un tercio de las 18 entidades financieras que comercializaron preferentes y la mitad del valor de las emisiones, están inmersas en un expediente.

Es necesario resaltar que el  presidente de la CNMV, deja el cargo en octubre, y por ese motivo, ha explicado que el folleto de Bankia “contenía las auditorías sin mácula de los tres últimos ejercicios de las siete cajas, con un desglose de los riesgos de morosidad e incluso el de nacionalización, como ha ocurrido”.

No son buenas noticias para los tenedores de Participaciones Preferentes en general, y de las Preferentes de Bankia, o mejor dicho, del Banco Financiero de Ahorros, que aglutina a las cajas de ahorro producto de la fusión.

Considerando los resultados publicados en las cuentas anuales auditadas individuales y consolidadas, correspondientes al ejercicio 2011 de BFA, y de acuerdo con los términos de los Folletos de las emisiones afectadas, la entidad ha comunicado en un hecho relevante a la CNMV, en relación a las emisiones dirigidas al público en general, la suspensión del pago de las remuneraciones de todas las emisiones de Participaciones Preferentes de las entidades que conforman Bankia.

Respecto a las emisiones de Obligaciones Subordinadas Especiales, a la vista de la normativa actual española y europea y lo contemplado en los Folletos, la entidad avisó que quedan diferidos los abonos de intereses correspondientes a las emisiones referidas en el cuadro que se adjunta más abajo.

Los intereses diferidos serán acumulables y se harían efectivos de forma diferida cuando se cumplan los condicionantes previstos en sus respectivos Folletos para proceder a su pago. Estas siete emisiones fueron objeto de la Oferta Pública de Recompra de fecha de registro 8 de marzo de 2012, siendo los reducidos saldos vivos nominales en manos de terceros los resultantes de la alta aceptación de la Oferta efectuada a los inversores.

(haga click en la imagen para verla mejor)

Asimismo, respecto a las emisiones de Participaciones Preferentes, a la vista de la normativa actual española y europea y lo contemplado en los Folletos, no procede el abono de intereses correspondiente a las emisiones referidas en el cuadro que se adjunta a continuación.

En este caso, el abono de intereses se cancela y se reanudará cuando se cumplan de nuevo los condicionantes previstos en los Folletos de las citadas emisiones. De estas once emisiones, ocho fueron también objeto de la Oferta Pública de Recompra de fecha 8 de marzo de 2012, siendo los importes vivos en circulación los resultantes de la alta aceptación efectuada a los inversores.

Por último, la Entidad informa que en relación con las emisiones (2) de Participaciones Preferentes de Caja Madrid, La Caja de Canarias Preferentes  y Caixa Laietana S.P.P, que no han sido objeto todavía de oferta de canje o recompra, la Entidad está estudiando diversas alternativas a definir en sus términos con los Órganos Regulatorios y de Supervisión competentes, y que será oportunamente anunciada a través del correspondiente hecho relevante, tan pronto como se obtengan las oportunas autorizaciones.

Banco Financiero y de Ahorros (BFA), entidad creada por Caja Madrid y Bancaja, indicó que dará su negocio financiero a Bankia, el banco bueno que saldrá a bolsa en los próximos meses.

Pero, por el otro lado, dentro de la matriz quedarán, entre otros, inmuebles de peor calidad (suelo) y créditos para compra de terrenos en situación de impago o con debilidades (subestándar).

Asimismo, y el problema viene ahora, BFA se quedará con las colocaciones de participaciones preferentes de las 7 cajas de la fusión, entre ellas las preferentes de Caja Madrid, Bancaja, Ávila, Segovia, Rioja, Insular y Laietana. Claramente, la de mayor volumen es la emisión de preferentes de 3.000 millones de euros que Caja Madrid vendió en 2009.

¿Dónde tenemos los vencimientos?

Los compromisos hasta 2013 se quedarán en Bankia, mientras que la deuda a largo plazo estará en BFA. En cuanto a las preferentes, la distribución del cupón de las participaciones está condicionado a la existencia de beneficios suficientes. Éstos procederán de los dividendos que reparta Bankia y de los fondos que genere su propia cartera.

La segregación de activos acordada para la salida a bolsa hará que BFA cuente con el respaldo de 74 emisiones por 23.000 millones. El 37% del importe se concentra en tres colocaciones con tipos superiores al 7%:

1. 4.465 millones del Frob
2. Emisión de preferentes de 3.000 millones de Caja Madrid año 2009
3. 1.000 millones en deuda subordinada que Bancaja colocó ese año

Adicionalmente, junto a los préstamos públicos, las preferentes Caja Madrid suponen un coste de 210 millones.

Actualización 9 de enero 2012

El Consejo de Administración de Bankia estudiará hoy en Valencia convertir las acciones preferentes de la entidad en instrumentos de capital para cumplir con los requerimientos de la autoridad bancaria europea (ABE).

Este será el objetivo Bankia en 2012, junto al avance en el sector de los seguros, y la extensión del crédito a familias y pymes por encima de los 7.000 millones de euros.

Actualmente, Bankia dispone de unos 4.000 millones de euros en preferentes, a través de Banco Financiero y de Ahorros (BFA).

Actualización 10 de febrero 2012

Bankia será otra entidad más en realizar canje de preferentes. El banco ha aprovechado la presentación de resultados para remitir a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) su oferta de canje. La idea radica en realizar una oferta de recompra de participaciones preferentes y deuda subordinada hasta un importe máximo de 1.277 millones de euros.

Será una oferta a la par, lo que significa que se hará por el 100% del valor nominal y el canje se hará de forma incondicional e irrevocable por acciones.

Bankia emitirá como máximo 450 millones de acciones de nueva creación y con ello podrá comprar sus preferentes.

La ampliación de capital que supondrá el canje de preferentes tendrá un importante efecto dilutivo en la participación de BFA en el capital de su matriz Bankia, de la que ahora controla el 51%. Los 1.277 millones de euros de importe máximo previsto para el canje equivalen al 20,7% de la capitalización bursátil actual de Bankia, por lo que BFA se aproxima al límite de participación del 25%, por debajo del cual la entidad dejaría de ser considerada caja de ahorros para convertirse en fundación.

Actualización 9 de marzo 2012

La oferta de canje se realiza sobre ocho emisiones de participaciones preferentes y 11 emisiones de deuda subordinada que suponen un importe nominal conjunto de 1.274 millones de euros.

Así, los inversores de las emisiones dispondrán hasta el próximo 23 de marzo para aceptar la oferta. BFA abonará a quienes acepten la oferta hasta el 100% del valor nominal de los títulos que sean recomprados por BFA, con sujeción al mantenimiento de las acciones de Bankia.

Según el sistema de canje, el importe de la recompra que sea recibido por los inversores que acepten la oferta se destinará de forma automática a la suscripción de acciones de Bankia de manera que un 75% del mismo será abonado el 30 de marzo y el 25% restante será abonado en tres partes iguales dentro de los 10 días hábiles siguientes al 15 de junio de 2012, 14 de diciembre de 2012 y 14 de junio de 2013.

Actualización 21 de marzo 2012

Bankia anunció que  recomprará 200 millones de deuda subordinada y participaciones preferentes que están ahora en manos de inversores institucionales. En este caso, los precios de recompra oscilan entre el 55% de una emisión de deuda subordinada perpetua de Bancaja y el 86% de una de Caja Madrid con vencimiento en 2015.

Asimismo, para la emisión de preferentes de Bancaja, BFA paga el 60,25% del nominal. Estas participaciones están en manos de estos inversores institucionales, no de particulares.

Las ocho emisiones objeto de la oferta suman 1.355 millones de euros, pero BFA solo tiene previsto gastar 200 en la recompra, por lo que posiblemente haya un prorrateo entre los inversores. Las emisiones se realizaron entre 2004 y 2009. La oferta empieza hoy, y se prolongará hasta finales de mes.

Actualización 27 de marzo 2012

Los inversores que han decidido canjear sus preferentes y bonos subordinados de Bankia recibirán acciones de la entidad valoradas en 3,3141 euros, un 12% por encima de lo que cotizan en Bolsa, lo que supone que incurrirán en pérdidas si los venden inmediatamente.

El resultado de la operación de canje de la población de 1.274 millones de euros en preferentes y deuda subordinada, se realizó por un importe de 1.155 millones de euros.

Bankia ofreció a los inversores un canje por acciones por el importe equivalente al 75% de su inversión, aunque si mantenían los títulos durante un año, recibirían el 100%.

Según el valor asignado a cada acción, deberá emitir un total de 297 millones de títulos, lo que representa en 5,9% de su capital.

Banco Financiero y de Ahorros (BFA), entidad resultante de la fusión entre Caja Madrid y Bancaja junto a otras 5 cajas más, indicó que dará su negocio financiero a Bankia, que será el banco bueno que saldrá a bolsa.

Sin embargo, al hacer esto dentro de la matriz quedarán, entre otros, inmuebles de peor calidad y créditos para compra de terrenos impagos o con debilidades.

BFA se quedará con las participaciones preferentes de las 7 cajas de la fusión, entre ellas las preferentes de Caja Madrid, Bancaja, Ávila, Segovia, Rioja, Insular y Laietana.

¿Cuándo y donde estarán los vencimientos?

Hasta el momento, lo que sabemos es que los compromisos hasta 2013 quedarán en Bankia, mientras que la deuda a largo plazo, en BFA. Y, como siempre ocurre en las preferentes, la distribución del cupón está condicionado a la existencia de beneficios suficientes. Estos procederán de los dividendos que reparta Bankia y de los fondos que genere su propia cartera; lo que será difícil de lograr a largo plazo con un “banco malo”.

La segregación de activos acordada para la salida a bolsa hará que BFA cuente con el respaldo de 74 emisiones por 23.000 millones. El 37% del importe se concentra en tres colocaciones con tipos superiores al 7%:

1. 4.465 millones del Frob
2. Emisión de preferentes de 3.000 millones de Caja Madrid año 2009
3. 1.000 millones en deuda subordinada que Bancaja colocó ese año

Adicionalmente, junto a los préstamos públicos, las preferentes Caja Madrid suponen un coste de 210 millones.

Actualización 16 de Febrero 2012

La matriz de Bankia, Banco Financiero y de Ahorros (BFA), anunció que estará ofreciendo a los titulares de participaciones preferentes y deuda subordinada la recompra de acciones de la entidad al 100% de su valor nominal siempre y cuando las mantengan dentro de un calendario preestablecido, finalizando el 14 de junio de 2013.

Por su parte, aquellos titulares que acepten la oferta de recompra pero no deseen acogerse al plan de fidelización recogido en la oferta de recompra en el momento inicial recibirán el equivalente al 75%.

La matriz de Bankia ha asegurado que ha sometido a la consideración de la CNMV la nota de valores correspondiente a la oferta, cuyo importe asciende hasta un máximo de 1.227 millones de euros.

Banco Financiero y de Ahorros (BFA), grupo creado por Caja Madrid y Bancaja, se encuentra definiendo su nueva estructura. BFA, la casa matriz, dará su negocio financiero a Bankia, el banco bueno que saldrá a bolsa en los próximos meses.

Sin embargo, dentro de la matriz quedarán, entre otros, inmuebles de peor calidad (suelo) y créditos para compra de terrenos en situación de impago o con debilidades (subestándar). Así, se estima que el activo de BFA cuente con el respaldo de 74 emisiones de deuda por 22.500 millones de euros.

Por otra parte, BFA se quedará con las colocaciones de participaciones preferentes de las 7 cajas de la fusión, entre ellas las preferentes de Caja Madrid, Bancaja, Ávila, Segovia, Rioja, Insular y Laietana. Claramente, la de mayor volumen es la emisión de preferentes de 3.000 millones de euros que Caja Madrid vendió en 2009.

Asimismo, dentro de los activos se incluyen los 4.465 millones que la entidad recibió en forma de préstamos temporales en la primera ronda de ayudas del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB). Es importante destacar que, conjuntamente a las preferentes, el pasivo de BFA también contará con emisiones de deuda avalada por el Estado por 7.145 millones; y otros 6.145 millones en deuda subordinada.

¿Cuáles son los vencimientos?

Se estima que en vista a mayor eficiencia, los compromisos hasta 2013 se quedarán en Bankia, mientras que la deuda a largo plazo estará en BFA. En cuanto a las preferentes, la distribución del cupón de las participaciones está condicionado a la existencia de beneficios suficientes. Éstos procederán de los dividendos que reparta Bankia y de los fondos que genere su propia cartera.

En otros datos, el Banco de Valencia, del que Bankia tiene el 38%, tuvo un beneficio neto de 14,3 millones de euros en el primer trimestre, un 49,92% menos. Esta no es una agradable noticia para Bankia, porque las previsiones esperaban mayores beneficios.

Con la información ofrecida a mediados de mayo de 2011, la segregación de activos acordada para la salida a bolsa,  hará que BFA cuente con el respaldo de 74 emisiones por 23.000 millones. El 37% del importe se concentra en tres colocaciones con tipos superiores al 7%:

1. 4.465 millones del Frob
2. Emisión de preferentes de 3.000 millones de Caja Madrid año 2009
3. 1.000 millones en deuda subordinada que Bancaja colocó ese año

Los intereses que hay que pagar al Estado suman unos 345 millones. 

Junto a los préstamos públicos, las preferentes Caja Madrid suponen un coste de 210 millones. Sin embargo, gracias al contrato de derivados de cobertura (swap) reducen el coste real entre 30 y 40 millones. En 2014, el cupón se ajustará desde el 7% actual a euribor a 3 meses más 4,75%.

Asimismo, el coste de las preferentes da margen de maniobra a BFA. Durante este año se prevé ganar unos 800 millones de euros. Cuando Bankia salga a bolsa, BFA no percibirá todo el resultado, sino la parte proporcional a su participación.